Der US-amerikanische Aktienindex Dow Jones
Der Dow Jones Index wurde im Jahre 1884 von Charles Dow und Edward Jones entwickelt. Er ist heute der wichtigste Aktienindex der Welt. Er misst die Entwicklung des amerikanischen Aktienmarkts. Ähnlich wie beim DAX sind werden auch hier die Werte von 30 Unternehmen miteinander kombiniert. Die Auswahlkriterien für die Zusammensetzung der Unternehmen des Dow Jones unterscheidet sich jedoch gänzlich von den Kriterien für die DAX-Unternehmen. Während ein Unternehmen eine Vielzahl von Kriterien erfüllen muss, um dem DAX angehören zu können, verzichtet der Dow Jones auf Diese. Stattdessen entscheidet ein unabhängiges Gremium des Wall Street Journal über die Aufnahme eines Unternehmens in den Dow Jones. Die Begründung hierfür findet sich in der Historie, denn Charles Dow und Edward Jones waren ebenfalls die Gründer des Wall Street Journal.
Es gibt unterschiedliche Berechnungsvarianten des Dow Jones. Im klassischen Index fehlen allerdings Dividendenzahlungen und Bezugsrechtserlöse. Außerdem wird er nicht nach Marktkapitalisierung gewichtet. Unter Marktkapitalisierung versteht man den aktuellen Börsenwert eines Unternehmens, der sich aus der Multiplikation des aktuellen Kurses mit der Gesamtanzahl der Aktien zusammensetzt. Durch den Verzicht auf die Hinzunahme der Marktkapitalisierung in den Index werden ständige Schwankungen minimiert und ausgeblendet. Aktien mit hohem Kurs werden stärker in den Index einbezogen, als Aktien mit geringerem Kurs. Wichtige im Dow Jones notierte Unternehmen sind beispielsweise IBM, Mc Donald’s, Caterpillar oder Exxon Mobile.
Über die Aussagekraft des Indexes wird jedoch häufig gestritten. Die Tatsache, dass nicht zwingend leistungsbezogene Kriterien über die Aufnahme in den Dow Jones entscheiden, sondern ein unabhängiges Gremium darüber bestimmt, wird äußerst kritisch betrachtet. Dem Gremium wird ein hohes Maß an Macht zu Teil, da der Dow Jones trotz seiner ungewöhnlichen Konstituierung den wichtigsten Aktienindex überhaupt darstellt und die Börsen auf der ganzen Welt beeinflusst. Des Weiteren wird kritisiert, dass die Startpreise für den jeweiligen Handelstag, auf Grund unterschiedlicher Handelsöffnungszeiten, nicht für alle Aktien verfügbar sind und auf den Schlusskurs des Vortages zurückgegriffen werden muss. Dies mindert die Aussagekraft. Der Index ist preisgewichtet, Aktien mit einem hohen Wert, werden tendenziell überrepräsentiert. Zuletzt ist anzumerken, dass das Fehlen der Berücksichtigung der Marktkapitalisierung im Dow Jones dazu führt, dass sehr wertvolle Unternehmen, wie z.B. Apple, nicht im Index vertreten sind.
